近期豆类期价内外盘走势出现明显分化。在缺乏资金推动的背景下，豆粕期价仍将以高位调整为主。此前豆类市场中内强外弱的格局将发生转变，内外盘豆类市场逐渐寻找新的平衡。

　　近期，豆类期价内外盘走势出现明显分化。外盘美豆期价连续3个交易日出现上涨，本周一更是将涨幅进一步扩大至2.7%以上。相对应的是，国内豆粕期价结束连续8个交易日上涨，在多头获利了结的影响下出现高位调整，并伴随减仓超过42万手。

　　美农报告低于预期

　　外盘市场来看，上周美国农业部发布了10月份的月度供需报告，报告中预计今年美国大豆产量为46.9亿蒲式耳，单产预计达到创纪录的53.1蒲式耳/英亩。这两个数据均低于市场预期，给美豆期价带来提振。美国农业部将2018/2019年度全球大豆期末库存数据上调至1.1亿吨。

　　同时，美农业部维持2018/2019年度中国大豆进口预测数据不变，高于上年度的1420万吨。2018/2019年度中国大豆压榨量预计为9350万吨，和上月预测持平，高于上年度的9000万吨。市场担心虽然本月的美国农业部报告上调美豆产量和单产预估数据，但从11月份开始，美国农业部可能开始下调美豆产量和单产预估数据。主要是近期美国中西部大豆产区的多雨天气阻碍收割进程，同时对已成熟的大豆质量产生不利影响。

　　本周一，美农业部公布的作物生长报告显示，截至10月14日当周，美大豆收割率为38%，虽然高于前一周的32%，但仍旧低于去年同期的47%和5年均值的53%，显示出美豆收割进度确实受到不利天气的影响。

　　美豆压榨创同期纪录

　　本周以来，美豆消费市场的利好消息不断，首先是美国油籽加工商协会发布的报告显示，9月份美国大豆加工商压榨的大豆数量为1.61亿蒲式耳，创下历史同期的最高纪录。9月份美国大豆的压榨量要高于8月的1.59亿蒲式耳，并远高于去年同期的1.36亿蒲式耳。9月份美国豆粕出口量为78.5万短吨，高于8月份的76.2万短吨，亦高于去年9月的48.7万短吨。9月末美国豆油库存降至15.31亿磅，低于上个月的16.23亿磅，但高于去年同期的13.02亿磅。

　　同一天，美国农业部公布的出口检验数据显示，截至10月11日的一周里，美国大豆出口检验量为115.8万吨，远高于一周前的59.4万吨。整体来看，美豆收割放缓叠加需求向好，带动美豆期价盘中大涨，一度回到900美分/蒲式耳关口上方。考虑到外盘美豆期价 已经充分体现了贸易战带来的影响，美豆期价下跌至成本线附近，市场上任何风吹草动都可能成为其反弹契机，短期美豆期价将表现为易涨难跌。

　　进口豆去库存将提速

　　国内市场来看，贸易商最新预估数据显示，10月份进口大豆到港量预计为740万~760万吨，11~12月份到港均有所上调，11月份进口大豆到港量预计达620万~630万吨，12月份预计超过700万吨。今年11月至明年1月份进口大豆去库存将明显提速，但如果中美贸易关系持续恶化，那么国内豆类供应最为紧缺的时段将出现在明年2~3月份期间。虽然美农业部曝出对中国大陆装船两船大豆船货，但仍需关注后续买船动作，如果到11月中旬国内油厂没有大量的美豆买船，那么缺货的情绪将开始有所体现。

　　目前华东地区11-1月份油厂基差报价在200元/吨附近。截至10月16日，国内主流油厂的豆粕报价集中在3630~3650元/吨，较国庆长假前上涨130~170元/吨。但由于下游市场采购和提货需求有所下降，因此油厂豆粕库存水平略有增加。

　　综上认为，豆粕期价面临前期3500元/吨一线的平台压力，同时猪瘟疫情的发展变化令市场多头心有余悸，市场信心明显不足，不敢大举上攻。近期市场资金持续撤离，表现较为谨慎，短期难以实现突破，在缺乏资金推动的背景下，豆粕期价仍将以高位调整为主。

　　此前豆类市场中内强外弱的格局将发生转变，内外盘豆类市场逐渐寻找新的平衡。