市场人士：全球供需紧平衡将支撑铜价

由上期所举办的2019年第一期期货大讲堂风险管理研讨班（走进江铜）暨2019年第二期（铜）产业培训基地培训活动近日在江西举行。活动邀请了自然资源部、有色金属工业协会、北京安泰科信息开发有限公司等权威机构专家为学员现场授课，并到江西铜业进行实地调研，促进双方交流学习。来自实体企业及期货公司的代表50余人参加活动。

据自然资源部副研究员郭娟介绍，铜在我国有色金属材料消费中所占比重仅次于铝，受制于国内原料供应不足，需要通过进口满足市场需求，我国铜进口量逐年增加，对外依存度不断提高。

北京安泰科信息开发有限公司铜研究首席分析师何笑辉表示，中国是全球重要的铜矿生产国，在国内铜冶炼产能持续大幅扩张背景下，也一跃成为全球最重要的铜精矿需求增长国。2018—2020年，国内铜冶炼产能扩张迎来又一个高峰，但由于在建大型铜矿项目较少，铜精矿产量虽有增长空间，但增幅有限，“走出去”建立资源保障的需求十分迫切。

“目前我国铜企‘走出去’成果渐显，据不完全统计，我国企业获得境外权益铜资源储量在1亿吨以上，形成权益矿山铜产能180万吨以上。”中国有色金属工业协会铜业分会副秘书长张楠表示，目前来看，在国内铜矿供应方面，2018年国产铜精矿含铜150.6万吨，自给率为23%；在进口铜矿供应方面，2018年进口铜矿1971万吨，同比增长13.7%。

同时，国内产业政策调整也对原料供应产生较大影响，尤其是在废杂铜政策方面。何笑辉表示，近年来国内环保政策趋严，对铜供应带来了负面影响，导致全产业链生产成本提升。虽然铜消费未受到直接影响，但有精、废铜之间的替代发生。未来国内回收将逐步成为废铜供应主力。

从政策来看，一方面是今年年底禁止7类废铜进口，另一方面是中美贸易摩擦对美国废铜进口加征关税。此外，《关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》提出，力争2020年年底前基本实现固体废物零进口。

“目前，再生金属分会正在制定回收铜作为原料产品的国家标准，计划于年底前完成。标准实施后，回收铜将不再作为固体废物进口管理。在政策趋紧的背景下，对废杂铜产业的影响十分明显。”张楠说。

中国有色金属工业协会再生金属分会副秘书长刘巍表示，目前我国回收铜的重要性已超过铜精矿。2015年，国内铜回收量已超过矿铜产量；到2020年，再生铜将占铜供应量的27%；到2030年，废铜潜在资源量将达到3000万吨。

据期货日报记者了解，我国再生铜产业集聚区主要在山东、江西等地。其中，华东金属城年回收交易废金属400万吨，再生铜约70万吨；处于江西鹰潭的贵溪园区年回收拆解量达到180万吨，再生铜约40万吨；在江西上饶、抚州等地，铜资源二次综合利用已成为特色。

“受固废进口政策调整影响，进口废铜审批额度已减少67%，2018年废铜进口量下降32%。同时，中美贸易摩擦造成从美国进口废铜量的减少，今年1—4月从美国进口废铜量为2.92万吨，可以看到中美废铜贸易依存度在不断降低。”刘巍表示。

总体来看，何笑辉认为，目前全球铜市场供应处于紧平衡状态。一方面，由于处于冶炼产能投产高峰，铜冶炼产量保持较快增长，对原料的争夺将更加激烈；另一方面，铜矿产量增长乏力，废杂铜供应将进一步收紧，将导致对进口铜精矿的依赖提高。在消费方面，受全球铜消费疲软拖累，中国铜消费也将降速，而对废铜的替代将继续提振精铜需求。“在上述因素影响下，供应紧平衡格局支撑价格，今年铜均价有望较2018年年底的价位明显提升，但仍会有较大振荡，较2018年全年均价可能不会有明显提升。”他总结称。

授课结束后，参加活动的学员还到江西铜业南昌总公司参观，并驱车前往鹰潭铜产业园、江铜再生资源公司及贵溪冶炼厂生产线实地调研，与生产一线专家进行深入交流。

部分参训学员表示，此次活动通过产业知识讲解、风险管理交流及实地调研相结合的方式，内容上涵盖了铜全产业链的各个方面，为期货从业人员与实体产业客户搭建深入沟通的平台，有利于期货从业人员深入了解铜产业链现状和发展前景，并通过实地调研了解市场动态及企业需求，促进双方充分交流，以达到利用期货更好地服务实体经济的目的。