油脂全线走强：

周五晚间，油脂整体呈现出了大幅高开的情形。其中，涨势最为猛烈的棕榈一度攀至12000元/吨，盘中最大涨幅超6%；豆油涨势稍逊一筹，日内最大涨至4.25%。

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那么问题来了，是什么导致了油脂油料的“突然暴起”？盘面后市我们又该何去何从呢？

印尼新政：禁止食用油及棕榈原料出口

毫无疑问，周五晚间的印尼新政是油脂油料走强的直接原因。

当日，印尼总统维多多宣布，将从4月28日起，执行食用油和棕榈油原料的出口禁令，直到政府认为短缺得到解决为止。

棕榈油通常被用于生产食用油、加工食品乃至化妆品和生物燃料等商品，而印尼又是全球最大的棕榈油生产国，占全球供应量的一半以上。更值得一提的是，中国和印度一直都是印尼棕榈油的主要进口国。在今年一季度，来自印尼的棕榈油占据了国内进口量的52%。

不过需要注意的是，印尼的油脂出口禁令并非是“一刀切”的直接摧毁供应链。表面上，该国是以国内油脂短缺为由暂时停止出口，但相关人员分析称，印尼的核心目的是：以短缺为由进行政策“试水”，最终达到推动产业链入驻的预期。

从有色金属到煤炭再到如今的油脂，印尼总统佐科.维多多一直在试图推动该国从“资源国”向“制造业生产国”的转换。其认为，长期出售原材料的行为剥夺了国家更大的出口收入和制造业的就业机会。简而言之，要资源可以，但“大家必须来我们国家办厂”。――这种利用自己的资源优势“趁火打劫”的做法让国际社会很是不满，此前镍矿石出口的禁令就遭到了欧盟的多次起诉，但对升级本国产业抱有雄心壮志的佐科总统态度非常坚决：原材料是印尼的财产，就是不想出口，就是要求建厂在本国生产，这是属于印尼的权力，我们不会有丝毫退缩。

俄乌冲突背景下：油脂趋于强势

事实上，即便没有印尼禁令“横插一脚”，俄乌冲突发酵本身就已经奠定了食用油的强势背景。

在战争伊始我们就知道，乌克兰和俄罗斯都是菜系的净出口国。从去年数据来看，乌克兰菜籽的产量为305万吨，其中270万吨用于出口(世界第三、占比19.5%)；俄罗斯产量为280万吨，其中出口60万吨(世界第四、占比4.3%)。而与菜粕、菜油具有一定替代作用的葵粕、葵油，两国更是包揽了全球出口量的80%。

而更致命的是，4―9月本身就是葵花油的重要供应节点，俄罗斯发起的新一轮攻势使黑海出口恢复变得更为遥遥无期。当供应短缺背景碰上印尼“导火索”，行情的骤然攀升也算是意料之外而情理之中。

印度买家惊呼：涨势或“上不封顶”

对于本轮油脂油料的走强，当前业界人士就后市展望预期存在着明显分歧。

事件发生后，印度溶剂萃取商协会SEA主席表示，此举不仅会损害最大进口国印度的消费者，而且会损害全球消费者，因为棕榈油是全球使用量最多的油脂。另外，一位孟买全球贸易公司的经销商表示，现在食用油价格将没有顶。俄乌冲突导致葵花籽油供应下降后，买家寄希望于棕榈油。现在他们(买家)没有任何选择，因为豆油供应也受限。

在对事件的态度上，中国粮油信息网的思路与本次印度的剧烈反应存在差异。在最新的报道中，尽管其对短期豆类油脂市场氛围偏强、易涨难跌的情形同样获得了肯定，但却也呼吁现货经销商对风险进行防范：当前豆油、豆粕价格偏高，中下游买家较难接受，购销谨慎，叠加疫情影响运输和消费，现货市场心态纠结不好买也不好卖。因此，维持价格回调补充刚需，逢反弹出货的思路是比较合理的。而本轮期货行情则是受消息面利多和资金面助推拉升的，波动大且快，印尼在食用油的政策上多变近妖，我们不是没见识过，也吃过亏上过当，不知道他们后期政策会不会调整改口，这是一个未知的风险。